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8月CPI降至1.3%创年内新低PPI连续改良

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本报记者 杨志锦 北京报道

  9月9日,国度统计局颁布的数据显示,8月CPI同比上涨1.3%,创2015年11月以来的新低。当月CPI涨幅也不及市场预期。

  PPI降幅继承收窄,8月同比降落0.8%,降幅比拟上月收窄0.9个百分点。

  “目前确定不是处于通胀状况,但也很难说是通缩,由于PPI降幅在收窄。”国泰君安首席经济学家林采宜对21世纪经济报道记者表现,“固然货币政策有空间,但央行更偏向于通过MLF+公开市场操作向市场供给流动性。”

  21世纪经济报道记者采访懂得到,将来多少月CPI涨幅会有所回升,因此1.3%的CPI涨幅或是年内低点;PPI则有望由负转正。

  CPI不迭预期

  数据显示,8月CPI同比涨幅为1.3%,K7娱乐,相比上月回落0.5个百分点,大幅低于市场预期。

  国家统计局城市司高等统计师余秋梅解读8月CPI数据时表示,(CPI回落)主要是因为食品价格同比涨幅回落较多。

  余秋梅称,去年8月食物价钱环比上涨1.6%,是2011年以来同期最高环比涨幅,抬高了今年8月份的对照基数。今年8月食品价格同比涨幅仅为1.3%,比上月回落2.0个百分点,直接影响CPI同比涨幅比上月回落0.38个百分点。

  “食品价格不像前几个月那样高涨,同时工业产成品的价格也有下行趋势,这两个因素使8月CPI增速放缓。”林采宜表示。

  PPI方面,8月同比降低0.8%,降幅相比上月收窄0.9个百分点。余秋梅称,今年以来工业出产者出厂价格同比降幅逐月收窄,7、8月份受去年基数较低影响收窄幅度较大。

  值得留神的是,8月下游加工行业PPI环比涨幅为0.4%,而上游采掘行业PPI为-0.3%。

  招商证券宏观团队认为,下游行业好于上游行业,这是近半年内首次涌现,这与统计局PMI反应的终端需要茂盛的局势一致,也合乎PMI中主要原资料购进价格的涨幅。虽然投资数据低迷,然而与花费相干的制作业数据持续向好,不用对经济远景过于达观,格力在豫环保名目孕育五年初撤消

  年内PPI有望转正

  今年2月,CPI回升至2.3%后,连续三个月都处于这一程度。5月后CPI 逐渐回落,至8月录得1.3%,创2015年11月以来的新低。

  九州证券寰球首席经济学家邓海清剖析称,CPI下行非趋势,猜测9月CPI回升至1.7%-1.8%,10月CPI回升至2%左右,CPI仍将保持1.5%-2.5%区间震动。他表示,因为去年9月CPI环比仅为0.1%,远低于历史均值,而今年9月CPI环比极大略率高于0.1%,因此从基数角度看9月CPI回升是必定。

  中银国际金融研讨所研究员周景彤表示,8月PPI同比涨幅在继续收窄。假如斟酌近期经济出现企稳迹象,未来需求增添,原油、煤炭和钢材等价格或将继续上涨,PPI同比涨幅很可能转负为正,这将对CPI发生向上的压力。

  PPI自2012年3月变为负值后,已连续54个月在负值区间运行。自去年12月开端,PPI降幅持续收窄,降幅由去年底的6.8%收窄至8月的0.8%。

  中银国际证券首席宏观分析师朱启兵对21世纪经济报道记者表示,未来数月,随着美联储加息预期削弱,预计美元连续弱势震荡,大批商品价格仍存上行空间。而近期发改委制约煤价会议传递了动摇去产能的信号,海内工业品价格易升难降。同时,PPI基数依然较低。综合断定,预计PPI同比降幅将继续收窄,最快10月将看到PPI同比转正。

  中信固收团队认为,8月PPI表示持续印证制造业改善格式,下半年跟着财政支出加码,基建投资将持续提振商品需求,而供给侧压缩下上游商品价格涨势有望持续,进而推升PPI,预计PPI降幅收窄将持续。PPI对CPI的传导将更显明,从而推进通胀平和上行,经济温跟复苏态势不变。

  年内降准降息难现

  依照年初《政府工作呈文》,今年通货膨胀的把持目的为3%。8月CPI数据远低于3%,牺牲女飞行员朋友圈最后信息:祝空军生日快乐,某种水平上再度给了市场对政策放松的预期。

  朱启兵表示,通胀压力虽临时不会对政策形成掣肘,但并非能够疏忽。同时,高龄“产父”易致后代基因突变,国民币汇率、货币政策传导机制等限度央行宽松的因素仍然存在,短期内不会降准降息。

  另一种观点则认为通胀仍有上行趋势,由此制约货币政策空间。招商宏观认为,虽然通胀超预期下行,但通胀预期还在上升,且PPI上行的幅度依然较快,因此货币政策空间并未翻开。

  邓海清则以为,以GDP平减指数看,2季度为1.69%,远高于2015年的GDP平减指数。央行2014-2015年的降息不仅取决于CPI,也取决于GDP平减指数或工业企业通缩,而当初产业企业通缩问题已经基础消散,CPI也并未低于2015年,因而央行放水空间并不存在。

  央行宣布的《货币政策履行讲演》称,中心银行流动性供给方法呈现变更。详细而言,2015年上半年主要通过下降法定存款筹备金率供给流动性,2016年上半年则重要通过公然市场、中期借贷方便等货泉政策操作供应流动性。

  林采宜表示,央行近期重启14天逆回购以及将MLF的期限拉长,试图用这种长周期、机动的工具来向市场提供流动性,这两种操作有替换降准的作用。“下半年央行宽松的迹象不显著。”她说。

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